服务器液冷龙头汇总

液冷服务器行业正处于技术迭代与市场爆发的双重驱动阶段，国内龙头企业凭借技术突破、产能布局及政策红利，在全球竞争中逐步占据主导地位。以下从技术路线、市场格局、财务表现及未来趋势四个维度展开深度分析：

一、技术路线与核心企业

1. 冷板式液冷：主流市场的稳固基本盘

• 技术特点：通过金属冷板紧贴 CPU/GPU 等核心芯片，冷却液循环带走热量，兼容现有服务器架构，改造成本低，占当前液冷市场 70%+ 份额。

• 龙头企业：

  • 浪潮信息（000977）：国内冷板式市占率超 40%，首创 “液环式真空 CDU” 技术，通过负压设计彻底解决漏液风险，单机柜功率密度突破 100kW，2024 年液冷业务营收同比增长 47%。

  • 英维克（002837）：冷板式市占率超 50%，深度绑定腾讯、阿里等互联网巨头，开发液冷快接头（插拔寿命超 10 万次）及智能 CDU 系统，适配英伟达 GB300 高压循环需求，毛利率达 35%-38%。

  • 高澜股份（300499）：冷板式市占率超 30%，获英伟达 MGX 生态认证，GB300 冷板订单量增长 300%，专利储备超 50 项，重点布局 AI 服务器散热场景。

2. 浸没式液冷：高算力场景的战略级赛道

• 技术特点：整机浸入绝缘冷却液（氟化液 / 矿物油），散热效率是风冷的 5 倍，PUE 可降至 1.05-1.1，适配单机柜功率≥100kW 的 AI 训练集群。

• 龙头企业：

  • 中科曙光（603019）：国内浸没式市占率 28%，主导全国 80% 智算中心建设，其 TC4600E 液冷刀片系统获 TÜV 绿色认证，2025 年订单规模超 150 亿元，年增长率达 35%。

  • 华为（未上市）：FusionServer Pro 液冷机型采用全栈自研技术，单机柜功率密度达 100kW，已部署于鹏城云脑 III 超算中心，液冷专利超 500 项，重点突破两相流控制与余热回收技术。

  • 曙光数创（872808）：国内唯一实现浸没式液冷规模化商用的企业，产品用于国家气象局超算中心，PUE 低至 1.08，2024 年净利润同比增长 67%。

3. 喷淋式液冷：前沿探索与差异化竞争

• 技术特点：精准喷淋冷却液至芯片表面，散热效率极高但工程难度大，目前商业化案例较少，微软、华为在边缘计算领域试点。

• 代表企业：淳中科技（603516）：依托军工电子技术积累，开发单机柜 200kW 喷淋液冷系统，通过华为、中兴通讯认证，军工业务毛利率超 50%，重点布局车载算力与超算场景。

二、市场格局与竞争壁垒

1. 国内市场：头部集中与国产替代并行

• 市场份额：2024 年浪潮信息、超聚变、宁畅占据国内液冷服务器 70% 份额，浪潮以 40% 市占率稳居第一，中科曙光浸没式市占率 28%。

• 技术壁垒：

  • 专利布局：浪潮信息液冷专利超 700 项，涵盖负压液冷、射流式冷板等核心技术；华为、中科曙光在两相流控制、冷却液配方领域形成专利群。

  • 供应链自主化：飞龙股份（002536）成为华为液冷泵唯一供应商，温差控制达 5℃（行业顶尖），并切入英伟达 GB200 供应链；川环科技（300547）PTFE 液冷管路技术通过英伟达认证，单吨售价超 150 万元。

2. 全球竞争：中国企业加速追赶

• 国际龙头：Vertiv（美国）以 12% 市占率居全球第一，主导冷板式基础设施；GRC（美国）、Submer（西班牙）在浸没式领域领先，但国内企业凭借成本优势（设备价格低 30%-50%）快速渗透。

• 出海进展：浪潮信息液冷服务器进入 Meta、AWS 供应链，2024 年海外收入占比提升至 18%；华为与欧洲电信运营商合作部署液冷数据中心，PUE 较当地风冷降低 0.2。

三、财务表现与增长动能

1. 营收与利润分化

• 高增长代表：

  • 浪潮信息 2024 年前三季度营收 831.26 亿元（+72.26%），液冷业务收入占比超 40%，但毛利率仅 5.62%（主因低毛利互联网客户占比高）。

  • 英维克 2024 年净利润同比增长 110.98%，液冷业务毛利率达 38%，受益于腾讯、阿里订单放量。

• 高盈利代表：

  • 申菱环境（301018）液冷系统毛利率超 40%，通过 UL 认证后获英伟达 GB300 订单，2024 年净利润同比增长 76%。

  • 中科曙光液冷业务净利率达 25%，智算中心订单贡献主要利润，2025 年预计营收突破 200 亿元。

2. 产能与订单支撑

• 产能规模：浪潮信息液冷产线年产能超 30 万台，订单排期至 2026 年；中科曙光 “天池” 基地年产能 10 万台，月产能 3.6 万台仍供不应求。

• 订单结构：2024 年三大运营商液冷采购量同比增长 200%，浪潮信息中标中国移动 50 亿元液冷集采；华为液冷服务器进入字节跳动、商汤科技 AI 训练集群。

四、行业趋势与战略机遇

1. 技术迭代方向

• 浸没式渗透率提升：随着英伟达 GB300、华为昇腾 910C 等芯片量产（单机柜功耗超 1000kW），浸没式液冷占比预计从 2024 年 18% 提升至 2030 年 30%。

• 智能化与绿色化：AI 动态温控（谷歌实践降低 15% 能耗）、余热回收（微软数据中心余热供暖效率 > 90%）成为技术焦点，浪潮信息 MW 级泵驱两相液冷方案单芯片解热能力突破 3000W。

2. 政策与市场共振

• 国内政策：“东数西算” 工程要求 2025 年 30% 数据中心采用液冷，北京算力券对液冷服务器采购补贴 30%，直接拉动需求。

• 全球趋势：全球液冷渗透率预计从 2023 年 13% 提升至 2030 年 33%，市场规模达 55 亿美元，AI 服务器（单台需液冷设备价值 10 万美元）成为核心驱动力。

3. 风险与挑战

• 技术瓶颈：浸没式冷却液（氟化液）依赖进口（3M、索尔维占全球 70% 产能），国内企业需突破氢氟烯烃替代技术；冷板式快接头寿命较国际标准低 20%。

• 成本压力：液冷服务器初期投资较风冷高 20%-30%，中小企业改造意愿不足，需依赖政策补贴与长期 TCO 优化。

五、总结：龙头企业竞争力图谱