来源：猛兽财经 作者：猛兽财经
通过查看 13f文件，猛兽财经发现过去一个季度几乎所有人都在抛售摩根大通（JPM），摩根大通在他们的投资组合中占的比例也不到4%。
摩根大通股票的关键指标
如上图所示，在摩根大通发布业绩之前，市场已经预期其第二季度的表现将会很疲弱。此外，我们在之前的文章中也指出，摩根大通的NTM标准化市盈率为9.54倍，远低于其5年和10年平均值的12.51倍和11.39倍。因此，我们认为，市场已经考虑到了近期经济的衰退给摩根大通带来的不利因素。
摩根大通的CEO Berenberg也谈到了投资银行业务的疲软，并且表示市场可能已经预料到了这一点，他在财报电话会议上表示：
【投资银行业务活动减少、股票回购暂停以及支出上升等不利因素都是暂时的，摩根大通股价的下行风险也是有限的。虽然2022年对投资银行收入来说将不是一个好年份，但这种周期性是任何投资银行都会面临的，以历史标准来衡量，摩根大通的收入依然很强劲。】
摩根大通最新的NTM标准化市盈率为9.55倍(5年均值为12.46倍，意味着有23.3%的折让)。因此，基于过去之前的复苏，市场似乎愿意支持其目前的估值。因此，猛兽财经相信，除非情况明显恶化，否则摩根大通的股价不太可能跌破100美元。
华尔街仍对23财年前的经济复苏充满信心
如上所示，在摩根大通发布第二季度财报后，市场的普遍预期(看涨)被下调。因此，我们认为看空的投资者在摩根大通发布财报后迅速抛售了它的股票，因为他们预计摩根大通的股票在未来会出现更严重的抛售。
但是，市场拒绝了这些空头。我们认为市场具有前瞻性，并预期从23财年开始复苏。如上图第二张图所示，摩根大通经调整后的每股收益应该会较23年第一季度大幅回升，因为此前在经济放缓的背景下，摩根大通的每股收益已经超过了2021年的同期。
因此，摩根大通最新的24财年标准市盈率为8.73倍，比其5年平均水平低30%。若摩根大通的股价跌破100美元，那么其24财年标准市盈率将降至7.6倍，与新冠肺炎疫情期间的低点一致。我们认为除非情况变得像疫情期间那样糟糕，否则这样的情况是不太可能的。
摩根大通的股价走势已经得到了加强
摩根大通的股价仍然在50个月移动均线(蓝线)上获得支撑，这巩固了其过去十年的长期上升趋势。只要摩根大通目前的股价仍然受到支撑，我们相信它应该会保持长期看涨的趋势。我们还认为，摩根大通目前的股价已经吸引了那些喜欢逢低买入的投资者继续增加敞口。
然而，摩根大通仍处于中期下跌趋势。但是，我们注意到，之前的抛售并未对我们的盈利前空头陷阱造成损害。
尽管抛售一开始就使价格结构失效，但后来的大幅反弹已经重新验证了价格结构，这样的信号表明，市场巧妙的利用摩根大通财报发布后的疲弱情绪，“诱骗”看空的投资者，放弃他们手中的股票。其结果就是，在收复全部损失之前，摩根大通的股票被大幅抛售。
因此，对摩根大通而言，这一股价走势似乎越来越具有建设性。
摩根大通股票是买入、卖出还是持有?
摩根大通盈利后的抛售的信号增强了我们的信心，使我们相信摩根大通可能遭遇了最严重的抛售。尽管如此，它在短期内似乎仍处于超买状态。因此，投资者在增加敞口之前可以先考虑回调。
我们认为摩根大通的股价不太可能跌破100美元。相反，我们认为，宏观经济的不确定性是暂时的，这意味着摩根大通的收入将从23财年开始强劲复苏。
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